เมื่อวันที่ 11 ก.พ. 57 โปรตุเกสประสบความสำเร็จในการประมูลขายพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี มูลค่า 3,000 ล้านยูโร อัตราผลตอบแทน (yield) ร้อยละ 5.112 ซึ่งมีความต้องการซื้อพันธบัตรจากนักลงทุนประเภทสถาบันรวมกัน 9,500 ล้านยูโร มากกว่า 3 เท่าของความปริมาณพันธบัตรที่เปิดประมูล 

ผู้ซื้อพันธบัตรประมาณร้อยละ 40 เป็นผู้ลงทุนสถาบันต่างประเทศจากสหราชอาณาจักร กลุ่มนอร์ดิก และเนเธอร์แลนด์ อันสอดคล้องกับความประสงค์ของสำนักบริหารหนี้สาธารณะของโปรตุเกสที่ประสงค์ ได้ผู้ซื้อพันธบัตรที่เป็นผู้ลงทุนระยะยาวมากกว่ากองทุน Hedge funds 

นักวิเคราะห์และสื่อมวลชนโปรตุเกสระบุว่า รัฐบาลโปรตุเกสประสงค์จะขายพันธบัตรรัฐบาลในปีนี้ ประมาณ 11,000 – 13,000 ล้านยูโร ดังนั้น การขายพันธบัตรเมื่อเดือน ม.ค. จำนวน 3,250 ล้านยูโร และเมื่อวันที่ 11 ก.พ. จึงมีมูลค่าประมาณครึ่งหนึ่งของปริมาณเงินที่รัฐบาลต้องการ

โปรตุเกสอาศัยโอกาสที่สถานการณ์การลงทุนในตลาดโลกเอื้ออำนวย การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในยูโรโซนและของโปรตุเกส รวมทั้งการอยู่ระหว่างขอรับเงินช่วยเหลือทางการเงินจาก Troika ระดมเงินที่จำเป็นสำหรับการใช้จ่ายในปี 2014 และ 2015 โดยนักวิเคราะห์ของ Barclays แสดงทรรศนะว่า นักลงทุนเริ่มตระหนักว่า มาตรการปฏิรูปเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศยูโรโซนที่ประสบปัญหาเริ่มเห็นผลและส่งผลดีต่อเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศดังกล่าว ส่วนนักวิเคราะห์จาก Banco Carregosa มีความเห็นว่า รัฐบาลโปรตุเกสใช้ประโยชน์จากการลดลงของอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร (yield) และ risk premium ของกลุ่มประเทศที่ประสบปัญหาเพื่อการขายพันธบัตร ส่วนนักลงทุนต่างฉวยโอกาสลงทุนในพันธบัตรโปรตุเกสที่เสนอผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจ

ความสำเร็จในการขายพันธบัตรรัฐบาลโปรตุเกสทำให้มีการคาดหมายว่า โปรตุเกสอาจสิ้นสุดการขอรับความช่วยเหลือทางการเงินจาก Troika (อียู ไอเอ็มเอฟ และธนาคารกลางยุโรป) อย่างสมบูรณ์ หรือ “clean exit” ในเดือน พ.ค. ศกนี้ ในลักษณะเดียวกับไอร์แลนด์ โดยนักวิเคราะห์จาก The Wall Street Journal มีความเห็นว่า การระดมเงินผ่านตลาดพันธบัตรมีความจำเป็นต่อโปรตุเกสหลังสิ้นสุดการขอรับความช่วยเหลือทางการเงิน และการออกขายพันธบัตรเป็นประจำอย่างต่อเนื่องอาจทำให้สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ เช่น Moody’s / S&P และ Fitch ปรับอันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตรโปรตุเกสให้สูงกว่าระดับต่ำกว่าการลงทุน (junk category) ที่ได้รับในปัจจุบัน

นาย Antonio Pires de Lima รมว. เศรษฐกิจของโปรตุเกส ให้สัมภาษณ์สื่อมวลชนว่า รัฐบาลโปรตุเกสอยู่ระหว่างการพิจารณาแนวทางการสิ้นสุดการขอรับความช่วยเหลือทางการเงินฯ ระหว่าง การออกอย่างสมบูรณ์ “clean exit” หรือ การมีมาตรการรองรับบางส่วน แต่ยืนยันว่าโปรตุเกสจะไม่รับการขอความช่วยเหลือรอบที่สองจาก Troika 

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จาก BNP Paribas มีความเห็นว่าการสิ้นสุดการขอรับความช่วยเหลือของโปรตุเกสอาจต่างจากไอร์แลนด์ เนื่องจากโปรตุเกสเพิ่งฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในรอบหลายสิบปีและการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจยังอยู่ในระดับต่ำ รวมทั้งหนี้สาธารณะยังอยู่ในระดับที่สูง และเชื่อว่า Troika ประสงค์ให้โปรตุเกสมีมาตรการรองรับบางส่วนไปก่อน แต่รัฐบาลโปรตุเกสคงจะเลือก “clean exit” มากกว่า อยางไรก็ตาม ภาคธุรกิจของโปรตุเกสยังไม่แน่ใจในประโยชน์ของ “clean exit” เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจโลกที่ยังมีความผันผวนอยู่และส่งผลต่อความเสี่ยงของการสิ้นสุดการขอรับความช่วยเหลือโดยไม่มีมาตรการใดๆ รองรับ

สถานเอกอัครราชทูต ณ กรุงลิสบอน
12 กุมภาพันธ์ 2557

www.thaiembassy.org/lisbon

Facebook: www.facebook.com/rte.lisbon

photo credit : Mario Proenca/Bloomberg